參與單位名稱

華安證券、首創(chuàng)證券、嘉實基金、開源證券、易知投資、顥科私募基金、長江證券、煜德資本、太平洋證券、生命保險資管、國聯民生證券、粵佛私募基金、華福證券、國金證券、鴻運私募基金、國海證券、上海乘是資管、上海昭云投資、華創(chuàng)證券、東方馬拉松投資管理、國信證券、浙商證券、APC國際、泰康資管、中銀證券、磐厚動量、頤和久富投資、成都火星資管、中金公司、海通證券、上海謙心投資、中郵保險資管、五礦證券、博星股權投資、合眾易晟投資、光大證券、安徽弘開投資、寧夏金昱元、中信證券、中天匯富基金、廣發(fā)證券、國泰君安、齊家資管、紅杉資本、正圓私募基金、東興證券、華寶證券、湘財證券、華安證券資管、平安證券、中泰證券、中信建投證券、深圳創(chuàng)富兆業(yè)、美銀證券、上海峰境私募基金、玄卜投資、贏舟資管、KoneTas Capital、海通國際、耕霽投資管理、摩根大通、申銀萬國證券研究所、方正證券、國投證券、華能貴誠信托、國華興益保險資管、匯豐前海證券、群益國際、北京鑫翰資管、千禧新加坡資管、泉果基金、創(chuàng)金合信基金、博時基金、華泰證券、上?；煦缤顿Y、蘇州高新私募基金、興證證券資管、上海度勢投資、海南歸德投資、方物私募基金、東方證券、中加基金、正心谷投資、浙商證券資管、東證融匯證券資管、金信基金、前海君安資管、淳厚基金、遠致瑞信股權投資、中信保誠基金、嘉合基金、上海聚鳴投資、華玖股權投資、征金資本、百川盈孚、上海源卓資管、上海聯視投資、西部利得基金、Polymer、廣東溢嘉私募、西南證券、海南羊角私募基金、廈門中略投資、君茂投資、幸福人壽保險、河床資本、中航證券、浙江米倉資管、寧銀理財、海南鴻盛私募基金、上海途靈資管、富國基金、廣東邦政資管、北京澤銘投資、申萬宏源、銀河證券、上海開思私募基金、北京凱思博投資、九泰基金、杭州謙象私募基金、平安保險、智合遠見私募基金、興證全球基金、上海咸和資管、中歐基金、北京恒誠拓新、興業(yè)證券、北京逸原達投資、上海天猊投資、江信基金、國泰君安國際、摩根基金、天風證券、上海涇溪投資、上海寬遠資產、海斌投資、長信基金、華夏基金、湖北凱龍楚興國際貿易、荷荷私募基金、瀚川投資管理、上海信璞私募基金等142余家投資機構和投研機構。

時間

2025年3月25日

地點

電話會議線上交流

上市公司接待人員姓名

公司副總經理、財務總監(jiān)鐘德紅，公司副總經理、董事會秘書蘇云，公司運營管理部部長匡林。

投資者關系活動主要內容介紹

云天化于近日發(fā)布2024年年度報告，會議就2024年度業(yè)績進行解讀與答疑。

1、 公司副總經理、董事會秘書蘇云介紹2024年度業(yè)績和生產經營情況。

2、 就投資者關切的問題進行交流互動：

問題1：請問公司年報披露2024年磷礦石產量為1150多萬噸，設計產能為1450萬噸/年，公司磷礦石實際產量與設計產能差異在什么地方？公司有何措施進一步提升磷礦石產量？

回復：公司2024年度報告披露的1150萬噸是磷礦成品礦的產量，1450萬噸是磷礦原礦的設計產能，成品礦是磷礦原礦加工后達到化工生產要求的礦石產品。公司也同步披露了擦洗能力和浮選能力；原礦生產之后，部分礦石需要經過浮選、擦洗等工藝進一步處理，進入下游生產環(huán)節(jié)的礦石為成品礦，故有一定差異。公司嚴格按照采礦許可及生產許可開展磷礦開采，持續(xù)優(yōu)化磷礦采礦、浮選等生產工藝，充分發(fā)揮現有磷礦資源利用率，有效保障公司磷礦全面自給。

問題2：公司披露的與磷酸鐵相關磷礦浮選在建工程，是對后續(xù)公司磷礦資源保障有何作用？

回復：公司披露的與磷礦相關在建工程有兩個，即昆陽磷礦二礦的洞采項目和450萬噸/年浮選項目。昆陽磷礦洞采項目是公司為資源接續(xù)做的提前布局。450萬噸/年浮選項目是公司基于新的磷化工布局對磷資源的需求，以及提升磷礦全量化利用率，新建的一套磷礦原礦浮選加工裝置，該裝置將有利于提升中低品位礦石的利用率，滿足公司后續(xù)生產需要，進一步優(yōu)化和提升公司礦化一體產業(yè)鏈的競爭力。

問題3：尿素行業(yè)因煤炭成本低、生產效率提升等因素，行業(yè)競爭激烈，公司如何保持氣頭尿素的成本競爭優(yōu)勢？

回復：隨著供給側改革帶來的能源供給釋放，天然氣等能源緊缺現象得到了一定緩解，公司尿素裝置產能利用率將得到進一步提升。公司成熟運營尿素裝置多年，具有較強的大型化工裝置精益化管理能力，現有尿素裝置能耗水平均屬國內前列，可有效控制能耗成本?，F有青海云天化氣頭尿素接近天然氣產區(qū)，可充分發(fā)揮原料保障和成本優(yōu)勢；現有水富云天化氣頭尿素裝置已建成多年，經過多輪技改優(yōu)化，裝置運行效率和產量均屬于領先水平，加之該裝置固定資產折舊相對較低，產品綜合成本具有較強的優(yōu)勢；同時，公司尿素產品在云南等區(qū)域市場具有較好的市場美譽度，品牌溢價能力強，具有較強的市場競爭力。

問題4：根據年報披露，公司2024年度生產氟硅酸鈉7.7萬噸，請問公司如何布局氟資源利用，對公司業(yè)績貢獻有多少？

回復：近年來，公司深入開展磷礦伴生氟資源利用技術研究，持續(xù)加強磷酸生產過程中的氟資源提取能力，現有提氟技術屬于行業(yè)領先水平，為公司后續(xù)氟資源利用奠定了堅實基礎。公司通過參股合作的方式，已進入無水氟化氫、氟化鋁等領域，公司自產氟化銨、氟硅酸鎂等產品也對公司產業(yè)鏈形成了有效補充。未來，公司將繼續(xù)開展氟資源深入開發(fā)利用的技術研究，逐步形成以自主運營模式為主的氟資源項目，做強做優(yōu)公司氟化工產業(yè)發(fā)展方向。

問題5：根據公司年報披露，公司2024年度縮減貿易業(yè)務導致整體營收有一定下降，扣除貿易業(yè)務，公司營收及利潤均較好的增長，請問公司2025年有哪些措施進一步提升經營水平？

回復：2024年度貿易營收下降主要是受國際大豆價格下降影響，同時，公司根據市場變化，對貿易業(yè)務進行了一定幅度的收縮。未來，公司將聚焦主責主業(yè)，進一步提升化肥、磷化工、精細化工品的市場競爭力，逐步控制和優(yōu)化貿易業(yè)務規(guī)模，確保公司生產經營穩(wěn)定、高質量發(fā)展。

問題6：公司2024年度有較多的資產減值，上述減值對未來經營業(yè)績是否有正面影響？

回復：公司持續(xù)開展業(yè)務結構優(yōu)化，對部分業(yè)務進行及時調整，并按照會計準則對2024年度涉及甲醇、花卉和糧食加工等業(yè)務領域的資產計提了固定資產減值。未來，公司將進一步聚焦化肥、磷礦采選、磷化工及新材料等領域的精耕細作，推進公司資產的高效高質量利用。

問題7：公司去年采購硫磺大概是200萬噸，公司硫磺庫存一般維持多少？硫磺漲價對公司影響有多大？

回復：公司高效統籌硫磺等大宗原材料的采購工作，硫磺保持合理庫存。公司通過科學研判、快速實施，充分發(fā)揮戰(zhàn)略采購和戰(zhàn)略庫存優(yōu)勢，有效減少硫磺價格短期波動對公司產生的影響，目前硫磺成本得到有效控制。公司也將持續(xù)保持對市場的敏銳度，科學調整采購硫磺節(jié)奏和周期，保障生產經營穩(wěn)定和成本控制有效。

問題8：公司磷礦石產量同口徑與2023年度相比是否有下降，磷礦品位是否有所衰減？

回復：公司磷肥、飼鈣等產品2024年度產量提升，公司為保障下游需求，適度增加磷礦石產量，磷礦石成品礦較2023年度略有增加，公司磷礦石主要為自用，不對外銷售。近兩年，公司磷礦石品位未有明顯下降。

問題9：公司對今年高品位磷礦的供需關系以及價格情況看法？

回復: 根據國家統計局數據，2024年全國磷礦石產量有一定增長，新增產量更多滿足含磷新能源材料等新領域需求；從市場的情況來看，磷礦石市場流通量偏低，供需關系偏緊。雖部分企業(yè)有在建、籌建新產能，但受環(huán)保、磷資源高效高值利用等政策影響，新增磷礦將更加有序受控，加之中小型磷礦的持續(xù)退出和資源集中度提升，公司預計未來幾年磷礦石供需關系將繼續(xù)維持相對穩(wěn)定的緊平衡狀態(tài)。

問題10：最近磷肥價格有所提高，公司怎么看今年磷肥的一個價格情況？

回復：近期，國內磷酸二銨市場維持穩(wěn)定，受硫磺價格波動、春耕用肥以及復合肥開工率提升影響，磷酸一銨價格有所上漲。國際市場受成本支撐以及供需偏緊影響，目前國際磷肥價格保持較高水平。

問題11：公司對磷肥、尿素的出口政策現在是怎么展望的？

回復：公司充分做好國內市場的保供穩(wěn)價，嚴格按照相關出口政策組織化肥出口。目前，尚未獲知相關明確的信息。

問題12：公司對鎮(zhèn)雄磷礦是否有明確規(guī)劃，比如項目投資規(guī)模、時間表？

回復：鎮(zhèn)雄磷礦目前處于詳勘工作中，公司預計將在2027年完成探轉采工作，具體項目投資將在取得采礦權和相關證照審批后有效實施。公司將積極推進參股公司相關工作，并在當地政府的大力支持下，做好各項證照辦理，優(yōu)化項目規(guī)劃，取得項目審批，為后續(xù)項目投資奠定基礎。公司也將根據項目進展，及時履行信息披露義務。

問題13：去年五月份，工業(yè)級磷酸一銨價格出現一定上漲。請問公司對今年工業(yè)級磷酸一銨價格如何判斷？

回復：工業(yè)級磷酸一銨價格受兩方面因素影響，價格出現一定上漲。一是西北地區(qū)隨著種植面積增加以及設施灌溉施肥技術應用，支撐了水溶肥市場的快速發(fā)展，對工業(yè)級磷酸一銨需求產生了一定增量；二是隨著磷酸鐵工藝技術優(yōu)化，部分企業(yè)可使用工業(yè)級磷酸一銨組織生產，也加大了工業(yè)級磷酸一銨的需求量。目前，工業(yè)級磷酸一銨市場較為景氣。

問題14：從數據看，磷酸氫鈣處于供需雙降狀態(tài)，公司磷酸氫鈣產銷量卻實現增長，公司如何看待該行業(yè)供需關系、價格上漲？

回復：磷酸氫鈣行業(yè)主要分為磷酸氫鈣、磷酸二氫鈣和磷酸一二鈣。公司產品主要為磷酸一二鈣，在細分領域產能和市場占比較高，礦化一體的競爭力顯著。隨著下游市場需求恢復以及磷礦、硫磺（酸）等成本支撐，飼料級磷酸氫鈣價格也維持較好水平。

問題15：近幾年，公司研發(fā)投入持續(xù)增長，公司在精細方向發(fā)展或者產品有什么規(guī)劃？

回復：公司基于國資監(jiān)管及自身發(fā)展需要，持續(xù)加大研發(fā)投入。除傳統化肥的產品升級迭代外，公司在磷化工、氟化工、新能源材料、聚甲醛等方面也將持續(xù)加大研發(fā)力度，并加大了磷石膏處理等環(huán)保關鍵領域投入。公司近期整合內部研發(fā)資源，成立云天化研究院，將根據自身行業(yè)特點和產業(yè)轉型升級戰(zhàn)略需要，把研發(fā)作為可持續(xù)發(fā)展的重要手段，進一步提升研發(fā)成果轉化率，推動公司高質量發(fā)展。

問題16：聚甲醛反傾銷調查方面的進展以及對公司影響？

回復：2024年5月，商務部決定對原產美國、歐盟等地進口聚甲醛進行反傾銷立案調查，今年初，調查機關初步認定原產于美國、歐盟等地進口共聚聚甲醛存在傾銷，將通過調整關稅等實施反傾銷措施。聚甲醛反傾銷調查的初步認定，有利于促進國產聚甲醛的進口替代，促進國內聚甲醛行業(yè)的健康發(fā)展。公司屬于國內聚甲醛頭部企業(yè)，產品品質競爭力較強，是聚甲醛進口替代的主力產品。

日期

2025年3月25日